13次降息消息宣布后A股如何走
利好突降再度引发市场沸腾。昨日央行时隔三年半首次下调中期借贷便利(MLF)利率5个基点至3.25%，有望开启新一轮降息周期。消息发布后，上证指数盘中一度站上3000点，上证50指数创近21个月内新高。
证券时报·数据宝统计，2008年以来，我国共实施过三轮降息周期，期间宣布降息13次，最短间隔时间仅21天。其中，2014年开启的降息潮推动了新一轮牛市行情的到来。
短线来看，上证指数在13次降息消息宣布后3个交易日内共有9次下跌，每轮降息周期中第一次宣布降息时A股的短期表现普遍优于随后几次，降息并未直接推动市场投资情绪走高。
中长期来看，A股受经济环境、货币政策、股市制度、外围市场等一系列因素共同影响，货币政策本身难以改变市场的长期趋势。以2014年开启的降息潮为例，该降息潮中央行宣布的6次降息贯穿了股市由牛走熊的各个时点。2015年8月26日，即使降息引发上证指数连续三日反弹超8%，但市场向下的趋势仍未改变。
虽然降息对市场长线逻辑影响有限，但降息释放出了一定的“宽松”和稳增长信号，为市场注入了成长预期，在多重利好的催化下可能会引发中长期行情。
复盘三次降息潮，当前A股出现三大变化
1、2008年9月16日至2008年12月23日，5次降息，1年期贷款基准利率累计下调2.16%。
2008受全球经济加速下滑的冲击，四季度出口增速和PPI增速呈断崖式下跌。截至9月初，上证指数自2007年6124点的高位已跌去60%。降息潮的开启后，A股颓势并未扭转，降息开启30个交易日后上证指数累计下跌了18%，10月末股市触底，11月“四万亿”计划出台后A股进入加速反弹通道，房地产、基建板块领涨。
2、2012年6月8日至2012年7月6日，2次降息，1年期贷款基准利率累计下调0.56%。
在“四万亿”经济刺激计划实施后两年，传统行业产能过剩的现象开始显现，GDP和PPI增速再次放缓。2012年6月，央行实施了两年的紧缩政策后启动降息。彼时，A股处于长达5年的熊市周期中，降息并未改变股市长期下跌的趋势。
3、2014年11月22日至2015年10月24日，6次降息，1年期贷款基准利率累计下调1.65%。
2014年中国经济再次面临下行压力，PPI连续负增长，CPI稳定在低位。年末，货币政策转向“全面宽松”，叠加杠杆带来场内资金增加、互联互通加速、新股发行改革等多重利好因素印象，A股开启了新一轮大牛市行情。
虽然当前我国PMI等宏观数据仍显低迷，但与前三次降息潮相比，当前A股所处环境透出了三点积极因素，叠加降息利好为A股持续上涨提供了动力。
其一，前三次降息潮开启时A股多处于长期下跌行情或熊市底部行情，市场情绪低迷，而今年以来上涨指数已累计上涨了22%，市场看多情绪依然高涨。
其二，从基本面来看，前三次降息潮开启当年上市公司净利润增速较上年均大幅下滑。去年，上市公司净利润增速降至负数，从2019年三季报来看，当前上市公司净利润已进入复苏周期。
其三，虽然昨日上证指数收盘有所回落，两市成交量并未大幅上涨，但北上资金既然延续“爆买”模式，昨日净流入52亿元，连续9日合计净流入344亿元，看好A股的长期走势。