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百隆东方(601339)
研报日期：2018-08-06 百隆东方(601339) 公司业绩稳步增长， 18Q2 净利润同比增长超 20%，业绩拐点显现，符合预期。 1） 18H1 实现营业收入 29.4 亿元，同比下降 3.9%。主要是近两年下游需求较好， 产销比均大于 100%，17 年上半年渠道去库存良好， 目前库存处于低位，导致 18 年上半年供不应求，预计未来随越南产能释放，收入将恢复快速增长。 2）18H1 实现归母净利润 3.3 亿元，同比增长 5.7%。其中 Q1 净利润 0.9 亿元， Q2 净利润 2.4 亿元，公司二季度业绩改善明显，拐点显现。 毛利率微降，期间费用控制良好，净利率小幅回升，资产质量良好。 1）公司 18H1 毛利率较去年同期下降 0.6pct 至 17.8%； 公司 18H1 管理费用率为 4.9%，与去年同期基本持平，销售费用率下降 0.5pct 至 2%，主要是由于运费及报关费减少近 1600 万元；期间费用管控良好带动公司净利率回升 1pct 至 11.1%。 2）公司 18H1 存货较去年增长 8.8 亿元至 35.6亿元，主要是由于棉花等原材料较去年同期大幅增长 4 亿元， 大量原材料储备提前锁定了低价原棉，在未来棉价稳步上行情况下， 能够享受低成本原材料带来的毛利空间；同时在途物资也较去年同期增长 2.8 亿元，而库存下降明显， 较去年同期下降 1.
网友回复
平安0中国：
买百隆的散户早知道。现在吹，啥意思？