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(云南白药)中报低于预期,药品板块承压

2018年8月21日  13:57:14 来源:168炒股学习网  阅读:1171人次

网友提问:

云南白药(000538)

研报日期:2018-08-20  云南白药(000538)  中报业绩低于预期  8 月 18 日公司公告中报,实现收入、归母净利、扣非净利 129.7、 16.3、14.2 亿元,同比增长 8.5%、 4.4%、 -1.2%,业绩增长低于我们的预期。 分季度看, 2Q18 实现收入、归母净利、扣非净利 66.4、 8.3、 7.2 亿元,同比增长 9.7%、 -1.6%、 -2.5%。 我们预计 18-20 年 EPS 为 3.24/3.64/4.15元, 参考可比公司估值与历史估值, 给予 2018 年 PE 估值 28-30 倍,下调目标价至 90.8-97.3 元,维持“增持”评级。  药品 2Q18 表现低于预期, 主因医保控费承压  以药品事业部为主的母公司 1H18 收入同比下滑 5.8%至 25.7 亿元,毛利率提升 4.2pct 至 55%,调整后的净利润(剔除投资收益、补回管理费用)同比下滑 3%。我们认为: 1)核心产品表现低于预期:白药系列产品 4M18对重点品种提价,提价效应逐步显现( 2Q18 母公司毛利率环比提升 1.7pct至 55.6%),预计受医保控费压力, 2Q18 发货低于预期; 2)销售费用有望逐步转化为收入: 公司自去年起打造马拉松“爱跑 538”, 全网曝光量突破 3 亿, 2018 年该项活动将推广至全国 21 个城市,我们认为这一宣

网友回复

长线为中签:

最近铁打刀伤少了,京东淘宝又不可以买药

股友hXnIK6:

太龙药业=奇葩药业,真的是上市19年,就跌足19年,不断的注册一些疆尸企业,不断的亏钱转卖,公变私就是这样操作的,这么暴力的资本操作就是没有人管,没有会人管

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