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宇通客车(600066)
研报日期：2018-08-30 宇通客车(600066) 1.投资事件 2018年8月28日，公司披露中报。实现营业收入120.2亿元，同比增长29.0%；归母净利润6.2亿元，同比下滑23.4%。 2.我们的分析与判断 (一)补贴退坡承受成本，海外市场短期受阻 上半年公司客车总销量为2.48万辆，同比上升13.52%；实现营收120.2亿元，同比上升29.03%。但是，利润同比下降23.42%。其原因主要是由于公司承担了补贴退坡的成本。为适应补贴政策过渡期之后对新能源客车的要求的上升，研发费用也较同期增加了51.37%。此外，在海外市场公司也受到了古巴、委内瑞拉等市场项目订单推迟的影响。 (二)电池成本或降低，新产品满足国补政策 根据2017年Q3的电池采购情况以及其对半年报的影响来看，2018年Q3的电池采购成本可能降低。由于补贴标准的持续退坡，2018下半年或将会迎来抢装潮，补贴的减少也可能使低端产能在下半年快速出清。公司Q2出品的新车型下半年或将放量，新车国补不降反增，达到1.12倍补贴，近期毛利率将环比改善。 (三)补贴退出大势所趋，产品优势巩固龙头地位 未来几年，国家新能源客车补贴政策可能会进一步调整，新能源补贴退坡为大势所趋，2020年后补贴可能完全退出。宇通新能源客车在能耗、安全性上远强于其竞争对手，公司会继续处于龙头地位，享受品牌、技术和成本优
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张氏青龙：
一个公司靠补贴来粉饰业绩，搞个毛线
股友92Hvfe：
你妹，继续吹。。