(中信证券)《证券法》修订有利于头部券商 股票质押业务风险明显缓解

《证券法》修订有利于头部券商 股票质押业务风险明显缓解
境外券商把控住了关键环节，可以获得更高的客户粘性、提供更多服务、收取更高费用。
从天花板来看，境内券商竞争力是显著低于境外券商的。
理论上，境内券商的成长空间并不小，但这最终仍取决于证监会愿意放开的程度。
新冠疫情引发A股大跌后，截至12日，沪指已走出七连阳行情，市场普遍预期，疫情对A股的短期表现会造成冲击，但中长期影响有限。
以券商股为例，2月3日作为节后首个交易日，A股所有券商股全线跌停，2月4日至12日，全部券商股则均实现区间涨幅，个股方面，南京证券、华安证券已收复前期失地。
机构预计，在目前券商交易业务95%互联网率的背景下，证券公司各项业务进展几乎不受疫情防控隔离要求影响，证券公司基本面受到疫情影响相对有限。
从27家已披露年度业绩预告的证券公司来看，除了天风证券预告2019年度净利润同比下降以外，其他公司均预期实现净利润同比上涨，而所有已公布业绩快报的8家公司(剔除业绩预告重叠公司1家)，归母净利润也均实现同比上涨。
本篇文章的采访发生在春节前夕，疫情尚未结束，我们依然坚持此前观点。
当然，疫情对券商行业业绩的真正影响还有待业绩报告的进一步披露，《红周刊》记者也将持续对此进行关注。
资本市场改革加速推进，《证券法》审议通过，顶层立法设计出台，有望加速“深改十二条”，提升资本市场效率。
随着科创板持续扩容，创业板改革推进，新三板改革、分拆上市、再融资、并购重组政策均已于2019年落地，展望2020年，或将是股权融资的大年。
2019年全年，A股43只券商股无一例外全部实现上涨，更有超过一半的个股涨幅在50%以上，券商板块可谓全面开花。
在做强做优做大行业，打造航母级证券公司的思路下，头部券商是否应当享受估值溢价？证券业持续开放，海外优秀同行又有哪些值得国内券商借鉴之处？就这些问题，本期《红周刊》特邀请天风证券深圳分公司副总经理李毓英、金涌资本管理有限公司基金经理费悦和诺心投资