燕京啤酒：为了人间烟火气，干了这杯！

自从地摊经济复苏以来，啤酒迎来“干杯”机会，相关啤酒企业或可借此机会提升盈利能力，A股上市公司燕京啤酒（000729）作为区域龙头，近几年一直在优化布局，调整结构，有望在疫情好转后，进入新一轮增长周期。

区域龙头啤酒厂商

成立于1980年的燕京啤酒，2000年收购雪鹿啤酒，2002年控股漓泉啤酒的前身，桂林啤酒厂，2004年又成功控股福建省唯一的啤酒上市企业，始于1983年的惠泉啤酒。
至此，燕京啤酒正式落地“1+3”品牌战略。

受益于燕京啤酒清晰且可执行的品牌战略，公司2019年主品牌产品销量占比65%，三大副品牌占比27%，全年实现营收114.68亿元，同比增加1.10%，净利润同比增加27.76%，达2.30亿元。

公开资料显示，燕京啤酒1980年于北京顺义建厂，持续深耕北京及华北市场，在这两年行业整体销量萎缩情况下，燕京啤酒仍占据北京市场70%以上的市场份额。
结合近几年市场来看，燕京啤酒华北地区收入于2017年实现止跌，2018年止跌微升。

从营收占比来看，燕京啤酒华北地区营收占比从2014年的42%提高至2019年的46%。
华北地区销售毛利率经调整后亦走出低谷呈上升趋势，就整体情况来看，燕京啤酒凭借其在北京甚至整个华北地区的高市占率与品牌力，直接产生的收入与利润增长有望逐步释放。

现阶段，燕京啤酒三大副品牌——漓泉、惠泉和雪鹿分别在广西、福建和内蒙古享有较高知名度。
从销量方面来看，2014年至2017年三大副品牌总体销量持续下滑，但2018年和2019年总体销量同比分别增长31%和12%，销量占比从2017年的17%提升至2019年的23%。
结合公司2019年报，燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司2019年进一步优化产品结构，实现净利润约4.56亿元，在广西市场占有率达85%以上，进一步巩固市场地位。

售价低于同业公司

上世纪末期，国内啤酒行业掀起收购潮，龙头企业持续跑马圈地，规模以上啤酒企业产能迅速扩张，直至2013年达到峰值5062万千升。
燕京啤酒在这期间也未能免俗，但多数是出于借助被收购企业渠道及市场品牌力，打入当地市场，或者是扩展产能并通过技改可较快速实现产品当地产、销，节省长途运输成本的需求。

借助收购建立区域优势后，燕京啤酒近几年正在谋求通过提升单价的方式提升公司盈利能力。
公开资料显示，燕京啤酒2019年每吨售价约2817元，而重啤、青啤、珠啤和华润分别为3719元每吨、3431元每吨、3219元每吨和2903元每吨，燕京啤酒每吨售价明显低于同行主要可比公司。
作为华北地区重要啤酒厂商，燕京啤酒未来每吨售价仍有提升空间。

结合实际情况来看，燕京啤酒河北公司4条灌装线在3月后开足马力，公开资料显示，河北燕京在6月3日更新了办公楼一楼的“河北燕京纪录墙”数据，公司2020年5月23日单日产出成品酒总量1068千升，刷新公司记录，1月至5月累计销量6.76万千升，同比增长8.4%，1月至6月累计生产9.2万千升，同比增长13.7%。

伴随近期国内疫情防控向好，餐饮等需求端逐渐放量，燕京啤酒未来销量或将因此提升，公司业绩有望直接受益并继续增长。

（来源：览富财经网）