巨大潜力玻尿酸，不仅仅只是玩转美妆界

小玻尿酸，大用处

那些精通护肤的“成分党”姑娘们一定不曾知道，她们再熟悉不过的玻尿酸竟然最早是眼科医学材料。
近日，申万宏源研究发布了一份名为《玻尿酸产业链高景气，终端市场潜力巨大》的报告，深度揭秘了玻尿酸行业的发展现状与前景。

1934年，哥伦比亚大学的眼科教授Meyer和他的助手从牛的眼睛玻璃体中分离出一种新型材料，并将其命名为透明质酸（即玻尿酸）。

限于当时的提取技术，玻尿酸的用途并未得到拓展。
直到1985年，日本彩妆护肤界大佬资生堂率先采用微生物发酵制备玻尿酸，使得玻尿酸在化妆品界实现了突破性跨界合作。
2000年前后，交联技术出现，逐渐应用于医美微创填充。

根据专业分类，按用途和技术要求可将玻尿酸分为医药级、化妆品级和食品级。
这意味着除了大家所熟知的化妆品和医美领域，目前玻尿酸还广泛应用于眼科、骨科以及食品等领域中。

例如作为润滑或粘弹剂治疗骨关节疼痛、用做减轻药物刺激，延长药效的滴眼液载体、用于营养补充食品中等，具有相当广阔的应用前景，其需求量也在不断增加。

根据弗若斯特沙利文报告显示，2018年全球透明质酸原料市场销量达到500吨，14-18年复合增长率为22.8%，预计2023年全球市场销量能达到1150吨。

化妆品中的当家花旦

化妆品级玻尿酸主要用于护肤品、彩妆等，以达到增强保湿、提高肌肤光泽等功能。

依据弗若斯特沙利文研究显示，玻尿酸的保水作用是最重要的特性之一，理论上能够最大吸收其重量1000倍的水分，与其他保湿剂相比，玻尿酸的吸水量可根据环境湿度调节，从而满足皮肤在不同季节、不同湿度环境下的保湿需求，因此称为理想的智能保湿剂。

另外，玻尿酸还具备皮肤屏障的特性，可以减少紫外线透射，并通过促进表皮细胞增殖分化和清除氧自由基，修护紫外线所致的皮肤损伤，达到双重保护。

随着玻尿酸的产业化和技术发展，拥有不同物理和生物特性的玻尿酸及其衍生物逐渐推向护肤与彩妆市场，被广泛应用 于护肤精华、口红、水乳膏霜、面膜、喷雾等产品。

玻尿酸护肤品代表为原液类产品，国内以华熙旗下润百颜、夸迪；福瑞达旗下颐莲品牌为主；海外以日本太阳社、德国芭乐雅、欧莱雅安瓶为主。

由于技术的成熟，玻尿酸从一个鲜为人知的稀缺成分逐步走进了千家万户为人们所熟知。
2019天猫护肤类产品标题提及成分和原料词词频中，“玻尿酸”一词的词频占比遥遥领先。

另据美丽修行APP显示，通常80%以上的护肤品都会添加玻尿酸及其相关衍生成分，一般添加浓度为0.02%-0.05%就能达到普通的保湿效果，原液级别的产品浓度可以达到0.2%以上。

玻尿酸产业链强势发展

2018年中国玻尿酸原料的总销量占全球总销量的86%，是全球最大的玻尿酸原料生产销售国。
依据弗若斯特沙利文报告显示，全球玻尿酸原料销量排名前五的企业，均为中国企业。

其中华熙生物是世界最大的玻尿酸生产及销售企业，产业化规模位居国际前列,2018 年销量占比36%。
公司凭借微生物发酵和交联两大技术平台，建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链业务体系。

华熙生物近年来收入利润快速增长。
2019年华熙生物营收18.9亿元，同比增长49%，归母净利润5.9亿元，同比增长38%。

化妆品业务增长迅速，仅功能性护肤品一项19年收入就达6.3亿元，同比增长118.5%，收入占比从16年9.0%提升至33.7%。
净利润率近几年比较稳定，稳定在30%左右。

伴随国货化妆品的兴起，国内功能性护肤品市场的崛起，华熙生物开始重点布局化妆品业务，其主打产品润百颜、米蓓尔和夸迪三个品牌潜力巨大。

依据淘数据显示，润百颜在天猫淘宝2019年销售额1.9亿元，同比增速约60%，正在逐步实现打造“国内玻尿酸护肤第一品牌”的目标。
此外，米蓓尔和夸迪也正在快速成长，销售成绩也十分亮眼。
以化妆品类玻尿酸为支点，各玻尿酸龙头企业之间正在强化布局，保持着强劲的竞争与发展态势。

分析报告进一步认为玻尿酸原料端的需求还有很大被挖掘的空间。
全球第二大原料生产企业焦点生物，由于供不应求，在19年底扩产300吨产能，且表示待疫情好转，420吨产能可以达到满产满销。

另外，由于玻尿酸技术的不断成熟，原料的用途拓展到宠物食品、口腔护理、肿瘤治疗等新领域，因此下游需求端有很大成长空间，玻尿酸产业的发展值得期待。

（来源：路边财经评论员）