银行股何时迎来曙光？机构已疯狂吸筹

今日，三大指数低开低走，截至午间收盘，创业扳指跌3.73%、深证成指跌2.94%、上证指数跌1.99%。

值得注意的是，银行板块表现坚挺，在三大指数大幅下挫的情况下，早盘收盘银行ETF收平，早盘成交额3.94亿元，在沪深两市所有行业ETF中排名前4。

事实上，在“上半年利润降低9.4%”的利空落地后，沉寂已久的银行板块一跃成为市场焦点，当前银行板块估值处在底部区域，超7成公司破净，且北向资金和融资客都在抢筹银行股。
不禁想问，银行股何时才能迎来曙光？

以下内容综合整理自：研究中心

1、银行上半年净利同比下滑9.4%

一段时间以来，市场普遍认为银行业上半年业绩不会太好，而这也是银行股迟迟没有起色的关键因素。
现在，这个利空预期貌似是落地了。

8月10日，银保监会发布的二季度银行业数据显示，上半年，商业银行累计实现净利润1万亿元，同比下降9.4%。
兴业证券指出，二季度银行不良生成率上行，银行在监管指引下进一步加大不良确认与核销处置力度，信用成本有所提升，导致二季度银行净利出现下滑。
而国泰君安认为，二季度银行利润下滑，主要源于不良资产处置及主动控速。

2、银行板块年内下跌7.2%

或是在这样的预期下，今年以来银行板块表现低迷，迄今跌幅为7.2%。
而申万一级行业中，今年以来下跌的只有3个行业，除了银行外，还有采掘和钢铁，跌幅分别为14.7%和2%。

相反，休闲服务、医药生物和国防军工成了最能涨的三个行业，涨幅分别为79.9%、55.2%和51.5%。

数据来源：Choice数据

3、银行股是最被低估的板块

业绩预期较差，股价表现也十分低迷，但银行股依然是有上涨的潜在动力的。
比如银行板块的估值很低，目前整个板块的估值为5.8倍，是申万一级行业中估值最低的板块。
个股方面，最低的贵阳银行市盈率(TTM)为4.3倍，最高的宁波银行也就13.9倍。

从历史数据看，银行板块当前5.8倍的估值也处在历史底部区域，与2016年年中的估值水平大体相当。

数据来源：Choice数据

4、超7成银行股破净

不仅估值低，市净率方面更是“惨不忍睹”。
Choice数据显示，银行板块的最新市净率为0.63，基本是有数据以来的最低水平。

个股来看，36只银行股中，26只是破净的，占比72%，其中市净率最低的华夏银行仅为0.46倍，而市净率最高的宁波银行，也只有2.18倍，其也是银行股中唯一一家市净率超2倍的公司。

数据来源：Choice数据

5、六只银行股被融资客过亿元抢筹

除了上述这些硬性指标外，当前，尤其是8月以来，北向资金和融资客也在积极抢筹银行股。

从融资客角度看，Choice数据显示，8月以来，融资融券标的29只银行股中，22只被融资净买入，占比76%，兴业银行被净买入最多，达3.82亿元。
此外，工商银行、平安银行、成都银行、交通银行和宁波银行也被净买入过亿。
招商银行是融资客本月唯一净卖出过亿个股，净卖出达3亿元。

数据来源：Choice数据

此外，融资客也在通过银行ETF布局银行股。
8月11日，银行ETF最新融资买入额7054万元，融资余额达7.56亿元，继续稳居沪深两市所有行业ETF中排名前4！杠杆资金流入持续维持高位！

数据来源：Wind，截至2020.08.11

6、北向资金大手笔加仓银行股

而从35只陆股通标的股来看，其中的20股被陆股通增持，占比57%，其中净买入兴业银行最多，为2.29亿元(本月持股变动乘以本月成交均价)。
此外，浦发银行、成都银行和中国银行也被陆股通净买入过亿。

当然，对陆股通来说，招商银行、平安银行和宁波银行被净卖出较多，净卖出金额分别是5.76亿元、3.75亿元和1.58亿元。

数据来源：Choice数据

7、银行股迎配置机会？

随着银保监会年中数据的披露，市场对上市银行的中报业绩负增就有了充分的预期，再结合陆股通和融资客近期的态度，银行股是否到了配置的窗口了？

天风证券表示，受中报业绩担忧影响，银行板块基本跌回7月初行情起点，估值处于历史低位。
银保监年中数据将使得市场对上市银行中报业绩预期较充分，利空落地，可以对银行股乐观起来。
无风险利率上升容易导致股市风格切换。
经济是估值的核心，经济稳步复苏之下，支撑银行股合理修复，四季度估值切换亦值得关注。

中银证券认为，受中期业绩波动的影响，短期板块估值向上弹性不足，但板块具备低估值、高股息率的特点，中长期配置性价比凸显，并且海外增量资金的流入有助于推动估值的重估，看好板块绝对收益。

广发证券称，当前银行板块估值处于历史底部区间，公募基金仓位降至低位，基本蕴含了市场对今年银行净利润同比负增长的预期，目前来看业绩悲观预期已兑现，板块迎来配置机会。

在每一轮银行上涨行情中，板块内部个股分化较大。
最稳妥的方式是通过指数化投资吃到整个板块上涨的红利，以银行ETF为例，近一年，银行ETF（512800）跑赢A股72%的银行个股，该ETF也是国内规模最大、流动性最优的银行行业ETF投资工具。

银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。
七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。
银行ETF还设有银行ETF联接基金，A份额（240019）是长线定投工具，C份额（006697）则是便捷短线交易工具（无申购费）。

从长期走势看，银行板块相对沪深300指数和上证指数其实有显著的超额收益表现。
自2011年以来，中信银行指数累计涨幅122.07%，大幅超越同期沪深300指数43.99%的涨幅，以及上证指数12.27%的涨幅（2011.3.30-2020.7.21）。

风险提示：基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。

（来源：ETF小姐姐）