关注高景气医疗器械以及低估值板块机会

本周观2020年中报收官，医药各个子板块分化明显，高景气度、高成长性“赛道”表现延续。
下半年开始，板块的主题行情慢慢结束，之后仍将回归到公司的基本面投资，继续关注疫情后周期受益板块医疗器械；低估值板块连续几周表现较佳，建议关注具有估值性价比、安全边际较高的子行业。
目前中药和医药商业估值较低，尤其是药店板块同时受益于消费升级、慢病处方外流、互联网+医疗等，行业同时具有业绩弹性和安全边际，建议关注。

一周市场回对2020年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率55.4%，同期沪深300收益率16.4%，医药板块跑赢沪深300收益率38.9%。
本周医药生物行业下跌1.97%，沪深300下跌1.53%，医药板块跑输沪深300约0.44%。
其中，本周医药除中药涨幅1.24%外，所有子板块均下跌，其中生物制品跌幅最大，为-4.07%，其次为医疗服务-3.23%。
目前医药板块估值50倍PE（TTM，整体法，剔除负值），高于2010年以来的历史平均水平（37倍PE），相对扣除银行后全部A股的溢价率为80%。

行业动态跟（1）华东医药的“阿卡波糖片”获得FDA批准；（2）CDE新公示两款突破性治疗药物：璎黎药业linperlisib、万春医药普那布林；（3）信达生物的“阿达木单抗注射液”获批上市。

投资建建议关注1）医疗器械板块：包括传统医疗器械进口替代逻辑的迈瑞医疗、乐普医疗，新冠检测服务催化的IVD公司万孚生物、金域医学，以及高成长属性的自主创新器械心脉医疗、三友医疗；2）创新药产业链：关注大市值恒瑞医药、药明康德；3）消费升级“赛道”：疫苗板块智飞生物、康泰生物（短期回调不改长期产品放量、消费升级逻辑，叠加全球新冠疫苗研发火热），生长激素龙头长春高新；4）医药流通和药店板块，前期涨幅较小，具有高估值性价比和安全边际，且药店板块同时受益于消费升级、互联网+医疗等，建议关注国药股份、大参林、益丰药房等。

风险提行业政策变动；创新药研发景气度下滑；医保控费趋严；订单短期波动性。

文章来源：民生证券

建信高端医疗

建信高端医疗成立于2017年7月18日，成立以来累计回报为97.96%。
2018年、2019年年回报分别为-19.34%、36.22%。
2020上半年回报为58.51%。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
基金有风险，投资需谨慎。

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（来源：建信基金）