【周度报告焦炭】焦炭三轮提涨落地，期货01弱势下行

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焦炭：本周市场宽幅震荡，总体偏弱走势，本周现货市场第三轮提涨落地，累计提价150元/吨，焦炭现货与01合约基差走强，期现货分化。
需求端，钢厂高炉利润持续弱势，压低高炉开工的积极性，本周高炉开工小幅回落，铁水产量下降。
供给端，焦化行业利润增加，因山西地区政策影响，焦炉开工略有回落，焦炭产量略有回落。
库存方面，焦炭总库存持续下降，样本高炉开工虽然多周环比下滑，同比仍处于较高水平。
国庆节前钢厂有补货需求，但第四轮提涨的难度较大。
相对于其他黑色品种，焦炭自身基本面偏强，趋势走弱的概率不大。

焦煤：现货市场总体跟随走弱，市场预期四轮落地概率不大。
焦企开工高位，焦化利润上升，焦企和钢厂对焦煤采购有所增加，本周焦煤总体库存上涨，其中焦煤煤矿库存小幅减少，港口、焦企钢厂焦企库存回升。
进口方面，澳媒通关政策暂无放松迹象，蒙古煤方面，中蒙边境通关顺畅，通车维持高位，贸易商询盘较多，口岸货源偏紧，价格坚挺，港口蒙5主焦煤报价1290，价格稳。
预期随着焦炭价格走弱，焦煤将跟随偏弱走势。
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操作建议

焦炭2101：震荡走势，高抛为主，参考区间1850-2000

焦煤2101：短期宽幅震荡，高抛或观望?

风险提示

行业政策执行不及预期、疫情不确定性

基础数据 1.基差：本周焦炭基差反弹，现货市场提涨落地，期价震荡偏弱；焦煤市场基差反弹。
2. 月差：焦炭期货1-5月差100下方震荡；焦煤1-5月差60附近震荡走势。
3.利润：焦化利润稳 据我的钢铁网全国30家独立焦化厂，全国平均吨焦盈利359.58元，较上周上涨45.75元；山西准一级焦平均盈利394.7元，较上周上涨49.61元；山东准一级焦平均盈利395.53元，较上周上涨40.33元。
全国长流程长流程利润本周波动不大，螺纹利润9元/吨，热卷利润回落，报57元/吨。
4. 开工数据：? 5.?库存

金信期货研究院——衍生品定价专家

报告日期：2020年9月27日

盛文宇

从业资格编号?F3074487

投资咨询编号?Z0015486

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（来源：金信期货研究院）