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中国化学(601117)
研报日期：2018-08-30 中国化学(601117) 业绩简评 2018年H1公司营收/业绩为340亿元（+36%），10.8亿元（+28%）。 经营分析 业绩高速增长，经营现金流净额五年首次转正。1）2018年H1公司营收/业绩为340亿元/10.8亿元，同增36%/28%，符合我们的预期。毛利率/净利率下滑1.83pct/0.29pct至11.93%/3.47%。销售费率维持在0.5%左右，管理费率/财务费率下滑0.71pct/0.78pct至5.61%/0.24%，财务费用减少1.73亿元主要系汇兑损益较去年同期减少2亿元，受益2018年PTA价格持续上行，PTA项目未计提减值损失。2）存货周转率/应收账款周转率提升0.72pct/0.27pct至1.87%/2.05%，营运能力有所提升。公司经营活动产生的现金流净额由负转正达33亿元，五年来首次转正，主要系：销售商品、提供劳务收到的现金增幅（66亿元）高于购买商品、接受劳务支付现金增幅（47亿元），收到其他与经营活动有关的现金增加35亿至55亿元，其中收到的关联方资金达29亿元。 订单：维持高增长，油价上行带动化工产业链投资，多元化工程打开订单天花板。1）2018年H1公司新签订单801亿元，同增72%，其中新签化工/石油化工/煤化工/建筑/环保/其他订单214/128/81/51/32/295亿元，同比+1
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lmn1997：
这份研报说的很中肯