(古井贡酒)业绩超预期,结构加速升级

2018年7月3日  14:00:17 来源:168炒股学习网  阅读:1988人次

网友提问:

古井贡酒(000596)

研报日期:2018-07-02  古井贡酒(000596)  事件描述  公司今日发布业绩预告,18年上半年净利润8.23-9.33亿元,比上年同期增长50%-70%,其中Q2净利润2.42-3.52亿元,比上年增长71.7%-149.4%。  核心观点  1、产品升级明显,业绩增长加速:公司二季度利润增长较一季度明显提速,超市场预期,我们此前对行业尤其是区域龙头的判断再次兑现;据渠道反馈,截止目前,公司已基本完成去年全年任务的80%,进度超预期,二季度收入增长明显提速,预计古八以上产品达到翻倍增长,次高端价位占整体收入比重已提升至20%以上,产品升级明显,未来公司将继续聚焦200元以上价位带打造,次高端占比持续提升有望带动收入增长进一步加速,叠加去年以来规模效应开始显现,管理层严控费用以加大落地效率,我们判断公司费用率已进入下行拐点,预计利润弹性有望保持在高位。  2、持续受益安徽双价位升级,淡化淡季渠道价格波动:从行业驱动力来看,古井和口子窖高速成长的背后是安徽市场100元和300元价位的双重升级,在此前的多篇报告中我们已经指出,白酒主流价位的上移具有“缓蓄势、急爆发”和“成长不可逆”的特点,未来消费升级和行业分化背景下,公司将持续受益。另外需要指出,目前市场比较担心古井渠道库存以及未来价格走势的问题,我们认为这背后涉及了不同公司之间的战略思路差异,需要从长期和未来发展的角度去

网友回复

过家家1:

今天不涨停就要跳水,赌一把?算了胆子小。

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