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招商银行(600036)
研报日期：2018-07-25 招商银行(600036) 事件：根据业绩快报，2018年上半年招行实现营业收入1258.31亿，同比增加11.5%；实现归母净利润447.6亿，同比增长14.0%；不良率1.43%，较3月末进一步下降0.05pc。 盈利能力进一步增强，非息收入表现亮眼：利润增长逐季提速，ROE持续回升。招行Q2单季度归母净利润同比增长14%，增速较Q1上升0.5pc。ROE（年化）相比去年同期提升0.47pc至19.58%，盈利进一步改善。非息收入大幅增长，带动营收增速持续提升。招商Q2营业收入同比增长15.9%，增速相比Q1提升8.65pc。其中，非利息净收入单季度同比增速高达32%，相比Q1提升27pc以上，预计信用卡、代销基金等相关手续费收入贡献较大；此外，I9准则切换带来部分投资计为以公允价值计量且其变动计入当期损益的投资，对应收益计入非息收入中，导致季度波动性加大。 粗略估算二季度净息差或略有下滑。二季度招商银行利息净收入为384.95亿，环比一季度增长1.47%。而6月末总资产相比3月末增长4.5%。根据利息净收入/平均资产（期初期末余额口径）测算，二季度净息差略有下滑。原因预计为：1）客观原因：Q2降准释放的资金环比Q1略少，降准替换高成本负债带来的边际效应减弱；2）资产端：银行风险偏好下降的的情况下，贷款收益率上升有限；3）负债端：结构性存款
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我爱喝健力宝：
承认你牛 行了吧